[한경연] 1분기 상장사 재무안정성 분석

[보도자료]
2021-06-15 | 경제정책팀 이상호 팀장
[한경연] 6월 16일(수) 조간_1분기 상장사 재무안정성 분석 보도자료.hwp   

    팬데믹 1년, 기업 자금사정 ‘K’ 자형 양극화

    「2021년 1분기 상장사 재무안정성 분석」


    - 작년 1분기 대비 매출액 상위 20% 기업만 재무상태 개선, 하위 80%는 악화

     * [차입금의존도] 상위 20% 1.0%p↓ vs. 하위 80% 0.4%p↑

    - 주요 코로나 피해업종 자산매각 통한 현금 확보에 주력

     * [지분․금융자산 등 증감(억원)] 면세점 △10,814, 조선 △4,372, 관광레저 △668, 숙박 △289

    - 코로나 피해업종에 대한 정부 금융지원 정책 강화 필요​


      코로나19 팬데믹 이후 1년이 경과한 올해 1분기 현재, 매출액 상위 일부 기업들을 제외한 대다수 상장사의 재무안정성이 악화되면서 기업 자금사정의 ‘K’자형 양극화가 나타나고 있다.


    매출액 하위 80% 기업, 코로나 초기보다 재무안정성 악화


      한국경제연구원(원장 권태신, 이하 ‘한경연)이 코스피 및 코스닥 비금융 상장사 820개사주1)의 작년 1분기와 올해 1분기 재무제표를 비교․분석한 결과, 재무안정성을 나타내는 차입금의존도주2)가 기업규모별로 뚜렷한 차이를 나타냈다.

    * 주1) ‘19∼‘21.1Q 재무제표가 모두 있는 기업(자료: KISVALUE, ‘21.6.5, 별도 재무제표 기준)

    * 주2) 차입금의존도 = 총차입금 / 총자산, 차입금의존도가 높을수록 금융비용 부담이 커지고, 기업의 수익성·안정성이 하락


      올해 1분기 상장사 전체의 차입금의존도는 21.6%로 전년동기 대비 0.8%p 감소했지만, 이를 기업 규모별로 살펴보면 ‣ 매출액 상위 20% 기업의 차입금의존도는 21.8%로 전년동기 대비 1.0%p 감소하여 재무안정성이 개선된 반면, ‣ 하위 80% 기업의 차입금의존도는 20.6%로 전년동기 대비 0.5%p 증가하여 재무안정성이 악화되었다. 한경연은 “올해 1분기 중 매출액 하위 80% 기업들은 자산보다 차입금이 더 큰 폭으로 증가하였음을 의미하는 것으로, 기업 자금사정의 ‘K’자형 양극화가 진행되고 있음을 방증한다”고 평가했다.


    < 매출액 분위별 차입금의존도 >


    [코로나 피해업종] 1년간 차입금의존도, 관광레저 13.2%↑ vs 항공 8.9%↓


      5대 코로나19 피해업종주3)의 1분기 차입금의존도는 업종별로 희비가 엇갈렸다. ‣관광레저(8.4%p), ‣면세점(2.2%p), ‣조선(0.7%p)은 1분기 차입금의존도가 전년동기대비 증가하여 팬데믹 초기에 비해 재무안정성이 악화되었다. 반면, ‣항공(△8.9%p), ‣숙박(△0.6%p)의 차입금의존도는 전년동기대비 감소함으로써 재무안정성이 개선되었다.

    * 주3) 코로나19 피해업종은 특별고용지원업종(15개)을 표준산업분류 기준을 바탕으로 재분류


    < 코로나19 대표 피해업종 차입금의존도 >


      관광레저업종은 영업환경 악화로 인한 유동성 위기에 차입금 확대(51.5%)로 대응하면서 차입금의존도가 8.4%p나 급증했다. 사회적 거리두기의 영향으로 국내외 관광수요가 급감하면서, 작년 1분기 이후 관광레저업종의 영업활동현금흐름 순유출도 지속주4)되고 있다.

    * 주4) 기업이 제품의 제조·판매 등 주요 활동을 하면서 발생하는 현금의 유출입  

      관광레저업종 영업활동현금흐름(억원) : 2,433(’19.1Q)→△2,348(’20.1Q)→△1,293(’21.1Q)


      반면, 항공업종은 업황부진에도 불구하고 지난 1년간 차입금 규모가 10.9% 감소하면서 차입금 의존도가 8.9%p 하락했다. 한경연은 “코로나19 팬데믹 초기였던 작년 1분기 당시 항공업종의 차입금의존도가 60%에 육박했다”면서, “재무구조 개선을 위하여 유상증자 등을 통해 자본을 확충하고 차입금을 상환한 결과”라고 설명주5)했다. 한경연은 “그럼에도 항공업종의 차입금의존도가 50%를 상회한다”며, “재무구조가 여전히 불안정한 상황”이라고 덧붙였다.

    * 주5) 대한항공, 3.3조원 규모의 유상증자 실시(’21.3.5), 이 중 1.8조원을 차입금 상환에 사용


    경제불확실성 장기화에 현금 확보로 버티기 급급, 피해업종 지원책 지속되어야


      현금흐름을 통한 업종별 자산변화를 분석한 결과, 코로나19 피해업종 중 항공을 제외한 나머지 면세점, 조선, 관광레저, 숙박 등 4개 업종의 올해 1분기 ‘지분·금융상품 및 기타자산’주6)이 감소한 것으로 나타났다. 한경연은 이들 업종을 영위하는 기업들이 경영상 어려움을 겪으면서, 유동화가 용이한 지분 및 금융상품 등의 매각을 통한 현금 확보에 주력하고 있음을 의미한다고 보았다. 업종별 1분기 지분․금융상품 및 기타자산 증감액은 ‣면세점 △1조 814억원, ‣조선 △4,372억원, ‣관광레저 △668억원, ‣숙박 △289억원 ‣항공 1조 6,311억원이다.

    * 주6) 투자활동현금흐름에서 유무형자산투자(생산설비 등) 관련 현금유출입 차감 후 –1을 곱한 값, 플러스(+) 값은 지분·금융상품 등을 취득, 마이너스(-) 값은 지분·금융상품 등을 매각했음을 의미


    < 코로나19 대표 피해업종별 지분·금융상품 및 기타자산 증감 >

    ※ 자료 : KISVALUE 


      추광호 한경연 경제정책실장은 “코로나19 팬데믹 선언 이후 1년이 지나도록 상당수 기업들의 재무구조가 개선되지 않고 있다”면서, “더구나, 관광레저, 음식·숙박 등 코로나 피해업종은 대부분 자산 매각과 차입금 확대를 통해 유동성을 확보하기에 급급한 상황”이라고 설명했다. 추 실장은 “운영자금 금융지원 확대 등 코로나19 피해산업에 대한 지원을 강화할 필요가 있다”고 강조했다.

    <끝>​